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選股怕追高杠桿又受限 科創板融資客不玩心跳

2019-07-26 15:08:54來 源:新華網      評論:0點擊:
  隨著科創板第四個交易日收盤,首批25只股票無漲跌幅限制的多空博弈也將近尾聲。雖然參與資金已明顯趨于理性,但科創板股票的股價波動仍高于A股其他板塊,由此帶來的兩融交易機會受到各方關注。
 
  交易所數據顯示,科創板兩融規模保持擴張勢頭。截至7月24日收盤,科創板融資余額16.42億元,較開市首日上升3.67億元;科創板融券余額11.39億元,較開市首日上升3.42億元。相較具有一定門檻的融券交易,科創板融資交易的投資者覆蓋面更廣。但與A股其他板塊相比,融資客在科創板中的選股偏好、盈利模式、杠桿比例有了明顯變化。想“玩一把心跳”其實并不可行。
 
  融資資金舍棄“追漲殺跌”
 
  過去,A股中的融資資金受制于較高的資金成本,短線投機屬性更強,熱衷買入股價彈性較大的概念題材股,操作上也常常“追漲殺跌”。
 
  但在科創板開市首周,融資客的選股風格似乎發生了改變。
 
  按融資買入額占個股全天成交額排序來看,7月24日,福光股份股價暴漲近50%,但是其融資買入額占比僅為2.56%,在首批科創板股票中排名倒數第一。相比之下,虹軟科技、南微醫學、方邦股份雖然當日股價漲幅僅為個位數,但融資買入額占比卻超過5%。
 
  由此看來,融資資金在科創板中顯露出一些“畏高”情緒。
 
  個人投資者開通科創板兩融業務存在較高門檻,或許是使得科創板融資交易更趨理性的重要原因。
 
  根據規則,個人開通科創板兩融權限需滿足以下條件:20日日均資產達50萬元、交易滿24個月、風險承受能力為積極型及以上、知識測評答題得分為100分、簽署《科創板股票交易風險揭示書》《信用賬戶參與科創板股票交易特別風險揭示書》。
 
  T+0成為主流操作模式
 
  由于日內股價波動較大,融資資金在科創板中的換手率依然較高。
 
  7月24日,沃爾德股價大漲近35%,當天融資償還額為1733.72萬元,而前一天的融資余額只有1923.63萬元。也就是說,沃爾德23日收盤余下的融資籌碼,第二天有一大部分發生了償還。
 
  雖然融資償還比例很高,但融資買入力度也很大,使得科創板融資總量保持增長勢頭。
 
  仍以7月24日的沃爾德為例,當天的融資買入額高達1807.85萬元,高于融資償還額,從而帶動融資余額進一步增長。
 
  市場人士認為,融資客在股價低位融資買入,并在股價高位償還前一日融資籌碼,如此進行T+0日內回轉交易,或許是造成科創板股票融資買入額與償還額同時高企的重要原因。
 
  科創板融資杠桿率受限
 
  相比于A股其他板塊,券商對于科創板兩融交易的保證金比例、持股集中度等指標都有更為嚴格的要求,這也在很大程度上壓制了科創板融資的預期收益率。
 
  保證金比例方面,科創板股票融資保證金比例普遍高于主板,使得融資買入科創板股票需要投入更多本金。
 
  華泰證券兩融業務頁面顯示,科創板股票融資保證金比例普遍在130%左右,例如華興源創當前融資保證金比例為132%。相比之下,大部分滬市主板股票的融資保證金比例都是100%。
 
  持股集中度方面,多家券商對科創板兩融交易的持股集中度進行了嚴格控制。因此,“滿倉滿杠桿殺入科創板”目前是不可能實現的。
 
  此外,某頭部券商規定,在維持擔保比例不低于300%的條件下,信用賬戶中全部科創板股票市值占信用賬戶總資產的比例不得超過50%。舉例而言,假設信用賬戶中只有投資者的自有資金,無股票、無融資,即在維持擔保比例無限大的情況下,該投資者也只能動用50%的資金購買科創板股票。如要想全倉買入,還不如干脆把錢轉至普通賬戶。而對于科創板以外的A股其他板塊,在維持擔保比例不低于300%的條件下,信用賬戶單一證券持倉集中度是可以達到100%的。
本文來源于上饒新聞網[www.lmhdu.tw]
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